去年4月“水十条”的颁布，掀起了行业的投资浪潮。PPP项目的推行，对水处理行业的发展起到积极影响作用，大部分公司的业绩呈上升趋势。如今已过去一年，从行业发展趋势来看，水务运营行业已经进入稳步增长期。

供水行业和污水处理行业的发展

截至2016年上半年末，我们关注的6家供水相关上市公司营业总收入为66.09亿元，比2015年同期增加10.88亿元，增幅19.7%;营业总成本为49.85亿元，比2015年同期增加9.12亿元，增幅22.4%;营业利润为17.42亿元，同比增加0.23亿元，增幅1.3%;归属于母公司净利润18.36亿元，同比增加1.14亿元，增幅6.7%。行业整体毛利率为41.0%，同比下降1.8个百分点;整体净利率为28.4%，同比下降2.9个百分点;平均ROE为5.25%，同比下降0.6个百分点。

而污水处理行业上半年整体业绩增速更加出色，13家相关上市公司营业总收入为101.01亿元，比2015年同期增加35.50亿元，增幅54.2%;营业总成本为89.9亿元，比2015年同期增加31.88亿元，增幅55.0%;营业利润为12.97亿元，同比增加3.15亿元，增幅32.1%;归属于母公司净利润11.61亿元，同比增加3.57亿元，增幅44.4%。行业整体毛利率为33.3%，同比下降2.7个百分点;整体净利率为11.9%，同比下降1.3个百分点;平均ROE为2.95%，同比下降0.2个百分点。

国内水处理行业已发展得较为平稳

到目前为止，国内大部分城市的水处理行业已经发展得较为平稳，但仍有大量中小城镇乡村的水处理行业较为落后。总体来说，从行业发展趋势看，国内市政水处理市场容量尚未饱和，发展空间较大，主要体现在以下几方面：乡镇农村污水处理市场空白、现有污水处理设施的提标改造、污泥的无害化处置，再生水利用等。而政府出台措施提高水处理设施的设计、制造和管理水平，推动着水务行业快速向前发展。

2016年上半年，6家供水上市公司中营收增速最快的公司分别为江南水务增长55.9%、中原环保增长22.3%和重庆水务增长8.8%;归母净利润增速最快的公司分别为中原环保增长1653.3%(主要由于去年同期基数较小)、江南水务增长51.9%和兴蓉环境增长7.9%。而13家污水处理相关上市公司中营收增速最快的公司分别为华控赛格增长151.4%、兴源环境增长127.7%和碧水源增长122.7%;归母净利润增速最快的公司分别为兴源环境增长240.4%、巴安水务增长101.4%和碧水源增长76.2%。